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實時焦點：美股Q2財報季暗藏殺機！分析師警告：高油價正侵蝕美企利潤，但市場還沒意識到

2022-06-24 08:56:50 來源：英為財情

財聯(lián)社6月23日訊（編輯劉蕊）今年上半年，美股表現(xiàn)可謂慘不忍睹：標普500指數(shù)今年前六個月迄今為止累計下跌超21%，有望創(chuàng)下自1932年以來最差的上半年表現(xiàn)。

(資料圖片)

然而高企的油價仍在侵蝕企業(yè)利潤率，而這一點目前似乎還沒有反映到市場預期和股價表現(xiàn)中。在7月中旬美股Q2財報季來臨之際，一些華爾街人士擔憂，美股可能將經(jīng)歷新一輪沖擊。

高油價正侵蝕企業(yè)利潤

自今年年初以來，布倫特原油價格已累計飆升近40%，目前已經(jīng)升至每桶110.73美元。

庫存緊張、需求上升以及俄烏戰(zhàn)爭使國際油價已經(jīng)接近2014年以來的最高水平。

大型零售商塔吉特 (NYSE:TGT)和沃爾瑪(NYSE:WMT)已經(jīng)警告稱，高油價正在侵蝕它們的利潤。上個月，沃爾瑪表示，今年燃料成本可能比預期高出1.6億美元，而塔吉特則表示，將全年的運輸和貨運成本預期增加10億美元。

Glenmede私人財富首席投資官杰森?普萊德（Jason Pride）表示：“表面上看，企業(yè)盈利依然強勁，但不斷飆升的能源價格可能會開始削減利潤率，直至2022年底。”

Ned Davis Research的數(shù)據(jù)顯示，總體而言，油價每上漲10美元，全球GDP就會減少0.3%。自2月份以來，油價累計上漲了約30美元，這意味著全球GDP因此減少了1%，美國經(jīng)濟今年可能會陷入衰退。

富國銀行投資研究所實體資產(chǎn)策略主管約翰?拉福格（John LaForge）表示：“這是無法避免的。當大宗商品表現(xiàn)非常好時，你幾乎總會發(fā)現(xiàn)股票陷入熊市，因為它們在壓縮利潤率。”

市場預期仍未反映出油價對企業(yè)利潤的影響

與此同時，一些投資者擔心，油價的影響可能尚未完全反映在分析師對其他公司盈利的估計中。在Q2財報季將要到來的前夕，如果市場對企業(yè)的盈利預期也開始下降，可能會給股市帶來新一輪打擊。

目前，幾乎沒有跡象顯示分析師們將燃料成本上升納入了預期。據(jù)Refintiv的數(shù)據(jù)顯示，截至目前，美股約61%的公司的第二季度業(yè)績預告的業(yè)績?yōu)樘潛p，遠低于前一季度的虧損預告率68.7%。

大多數(shù)標普500指數(shù)成份股公司將在7月中旬后公布第二季度收益。根據(jù)Refinitiv的數(shù)據(jù)，總體而言，標普500指數(shù)第二季度的盈利增幅預計為5.4%。不過，一旦剔除能源公司，這一比例將下降2.2%。

包括貝萊德分析師在內(nèi)的一些人警告稱，目前市場普遍的盈利預期似乎并未反映出能源價格沖擊經(jīng)濟增長的可能性。他們本周寫道，這就是“我們認為在風險資產(chǎn)回落后不宜逢低買入，并預計未來會出現(xiàn)更多波動”的原因之一。

Natixis Investment Managers Solutions的投資組合策略師Garrett Melson表示，今年以來標普500指數(shù)的下跌主要是由于美聯(lián)儲收緊貨幣政策而導致的企業(yè)估值下降，而非盈利預期下降。

然而，油價上漲很快就會降低美股企業(yè)的整體收益表現(xiàn)，最終使得那些不依賴廣泛經(jīng)濟收益的大型科技公司更具吸引力，比如谷歌母公司Alphabet。

未來油價仍將持續(xù)處于高位

美國銀行全球研究的一項調(diào)查顯示，目前看多石油和其它大宗商品是全球投資者最青睞的交易。多數(shù)投資者表示，他們預計油價未來將維持在高位。

路透調(diào)查顯示，華爾街分析師預計今年年底原油價格將位于每桶99.52美元左右，2023年全年原油均價為每桶91.59美元左右。根據(jù)Refinitiv的數(shù)據(jù)，在過去10年里的120個月里，絕大部分時間油價都徘徊于40至80美元之間，油價升至每桶90美元以上的時間只有22個月。

通常情況下，這樣的高油價會導致經(jīng)濟放緩，最終導致經(jīng)濟衰退，或者促使消費者改變消費習慣，而最終導致石油需求降溫。

然而，美銀歐洲大宗商品策略師布蘭奇（Francisco Blanch）說，如果俄羅斯在可預見的未來繼續(xù)面臨能源制裁，這一次石油需求似乎不太可能降溫。

他認為：“即使全球陷入衰退，我們估計2023年布倫特原油的平均價格可能仍然會超過75美元/桶。”

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