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天天熱議:違約諾骨牌即將被碰倒！新興市場2370億美元債務正搖搖欲墜

2022-07-11 09:04:38 來源：英為財情

財聯(lián)社7月8日訊（編輯馬蘭）斯里蘭卡的外債違約是本世紀首例主權(quán)違約案，但其他新興市場國家似乎正在跟進。

據(jù)一家研究機構(gòu)表示，薩爾達瓦、加納、埃及、突尼斯和巴基斯坦這些國家很接近違約。另外，阿根廷正處于總統(tǒng)與副總統(tǒng)的內(nèi)訌之中，政治陰影加上12個月累計通脹率超過50%，使得阿根廷也名列違約國家候選者名單。

據(jù)世界銀行經(jīng)濟學家估計，低收入和中等收入經(jīng)濟體的債務規(guī)模已經(jīng)達到創(chuàng)紀錄的9.3萬億美元，其中40個貧窮國家和大約6個中等收入國家要么已出現(xiàn)債務失控，要么處于高風險之中。

(資料圖)

據(jù)研究機構(gòu)追蹤的19個新興市場國家債務規(guī)模已達到1.4萬億美元，其中以外幣計價的外債規(guī)模近五分之一（17%），也就是2370億美元的債務，正處于違約邊緣。

世界銀行首席經(jīng)濟學家Carmen Reinhart表示：對于低收入國家，債務風險和危機已經(jīng)不是口頭假設(shè)，實際上已經(jīng)差不多發(fā)生了。

多米諾骨牌

過去的危機都在強調(diào)一件事：一個政府的金融危機并不會局限于那個國家。

當一個主權(quán)開始出現(xiàn)經(jīng)濟崩潰時，大量的國際投資人會感到恐慌，然后從其他抗風險能力較弱的國家中快速撤出資金，從而加速更多國家的經(jīng)濟崩潰。最糟糕的例子就是1980年代拉丁美洲的債務危機。

而今天，美聯(lián)儲大幅加息加劇了新興國家債務負擔，全球通脹威脅新興國家經(jīng)濟增長動力，并造成其國內(nèi)市場資源緊缺……無數(shù)的壞消息正在引誘交易員們退出新興市場。

與中國、印度、巴西等本身經(jīng)濟體量大、資產(chǎn)負債表相對健康、外匯規(guī)模龐大的國家不同，體量更小、抗風險能力也小的新興國家將成為多米諾骨牌中最先倒下的那一批。

全球食品、能源價格飆漲，這些小經(jīng)濟體只能被動接受價格上升，并在國內(nèi)經(jīng)歷嚴重的短缺。

與此同時，經(jīng)濟不景氣帶來的政治騷動也將威脅小型經(jīng)濟體的穩(wěn)定，進一步打擊其經(jīng)濟復蘇的能力。已經(jīng)有人擔憂，加納、埃及等高負債國家，這種情況將無法避免。

Nuvenn國際和新興市場債務主管Anupam Damani稱，發(fā)展中經(jīng)濟體獲得能源和食品的能力令人擔憂，而這在下半年將引起廣泛的共鳴……過去很多研究表示，食品上漲可能會導致社會不穩(wěn)定，然后引發(fā)政治變革。

撤退！撤退！

彭博新興市場美元綜合債券指數(shù)追蹤的國家中，有四分之一的國家目前正處于困境之中——這通常被定義為該國國債收益率比類似期限的美國國債收益率高出10個百分點以上。

該指數(shù)今年以來的虧損已經(jīng)超過了2008年全球金融危機當年的虧損，其中信貸惡化是最主要的原因。

T.Rowe Price的投資組合經(jīng)理Samy Muaddi形容這是歷史上新興市場債務最嚴重的拋售之一。

他指出，新冠流行期間，很多新興國家在支出高、借貸成本低的情況下大規(guī)模舉債，當現(xiàn)在發(fā)達經(jīng)濟體央行們開始收緊貨幣政策，造成資本從新興市場流出并加劇其債務成本負擔，給這些國家?guī)砹撕艽蟮娘L險。

“這是一個嚴峻的挑戰(zhàn)”，Muaddi表示。

交易者們則開始搶購新興市場違約保險，悲觀情緒不言而喻。高盛新興市場跨資產(chǎn)策略主管Caesar Maasry表示，事情在好轉(zhuǎn)之前會變得更壞，現(xiàn)在正是周期的后半段，幾乎沒有什么可以押注的。

根據(jù)國際金融協(xié)會（IIF）的數(shù)據(jù)，6月，基金經(jīng)理們已經(jīng)從新興市場債券和股票中撤離了40億美元，連續(xù)第四個月凈流出。據(jù)其預計，2022年，流入新興市場的外國資金將同比減少42%至不到1萬億美元，而排除中國后，流入資金只剩下6450億美元。

富蘭克林鄧普頓投資方案研究主管Gene Podkaminer表示：“這可能會產(chǎn)生真正的長期影響，并改變我們對新興市場的看法……首先新興市場需要重塑其聲譽——它們很不穩(wěn)定。有一段時間投資者們忽略了這件事，但現(xiàn)在已經(jīng)無法再被忽略了。”

標簽：搖搖欲墜新興市場