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焦點熱訊:凈利一降再降，股價被腰斬！藍月亮的未來拿什么拯救？

2023-03-30 10:57:45 來源：英為財情

3月28日，藍月亮集團（06993.HK，以下簡稱藍月亮）發布了2022年度報告，期內營收毛利均同比增長，但依舊掩蓋不住其盈利持續下降的尷尬的處境。

(資料圖片)

公告顯示，截至2022年12月31日止的年度業績，藍月亮取得收入79.47億港元，同比增加4.6%；毛利為45.95億港元，同比增加3.53%；股東應占溢利6.11億港元，同比下滑39.74%。

對于歸母凈利潤的減少，藍月亮表示，大部分減少乃歸因于年內確認匯兌虧損凈額，以及銷售成本、銷售及分銷開支、一般及行政開支增加所致。

“洗衣液一哥”發展陷窘境！

說起藍月亮，可能大家都不陌生！

作為家喻戶曉的“洗衣液一哥”，藍月亮的誕生可追溯至1992年，最早靠廚房清潔劑 " 強力型油污克星 "起家。

2000年，藍月亮拓展業務至家庭清潔護理領域，推出了洗手液和潔廁液。憑借洗手液這一單品，公司在" 非典 " 時期一夜成名。其后于2008年，公司又推出洗衣液，喊出“藍月亮，開創新時代”的響亮口號并登上行業之巔，先后引領中國洗滌行業實現“洗衣粉”轉“洗衣液”和“普通型洗衣液”轉“濃縮型洗衣液”的兩次跨越式升級。

截至目前，藍月亮已建立起涵蓋衣物清潔護理、個人清潔護理及家居清潔護理三大品類的多元化產品組合，且各大單品在市場上都享有不錯的聲譽。

其中，藍月亮洗衣液連續13年（2009-2021）、洗手液連續10年（2012-2021）行業市場綜合占有率第一；另據Chnbrand發布的中國品牌力指數品牌排名和分析報告，藍月亮洗衣液、洗手液品牌力指數連續12年（2011-2022）第一。

不過，即便藍月亮在中國洗滌市場上有著不錯的知名度，但從財務表現看卻并不漂亮，尤其是后勁發展盡顯乏力，其股價也由2020年上市時的“出道巔峰”一步步走向腰斬。

財報數據顯示，藍月亮的多項經營指標于2020年開始呈現波動走勢。其中，公司營收及毛利于2020年出現小幅下降后便逐年抬升，但與之相反的是，歸母凈利潤一年不如一年。

就拿2022年的業績表現來看，得益于衣物清潔護理產品線下渠道改革及2021年新推出的內衣專用洗衣液、除菌去味洗衣液及運動型洗衣液廣受歡迎，藍月亮營收保持向上增長。

但在疫情影響下，原材料成本高企以及期間費用上抬依舊是個不容忽視的問題。

報告期內，藍月亮的銷售成本、銷售及分銷開支、一般及行政開支分別同比增長6.1%、10.8%、13.3%，費用的增加直接侵蝕了公司經營利潤，由此導致其股東應占溢利由2021年的10.14億港元滑落至2022年的6.11億港元。

不僅如此，藍月亮一路“增收不增利”，也讓公司股價陷入低谷。截至發稿前，該股報收5.16港元/股，距離上市初的18.95港元/股高點已然腰斬！

打造差異化競爭是關鍵？

實際上，拋開表象看本質，藍月亮后勁發展乏力的背后與其產品單一以及同質化嚴重有著密不可分的聯系。

一直以來，中國家庭衣物清潔護理市場都是主要經濟體中增長潛力最大的市場，近兩年的市場發展也是極為迅速。

但由于行業門檻較低，市面上洗衣液同質化嚴重，品牌質量差異較小，衣物清潔市場整體集中度也并不高，尚未出現絕對的領頭企業，各家企業紛紛加大廣告投入或增加渠道相關開支，以蠶食競爭對手市場份額或穩住當前的市場份額。