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“債券通”開通6周年——債券市場深化高水平雙向開放

2023-07-10 09:24:23 來源：經(jīng)濟(jì)日報(bào)

日前，“債券通”迎來上線6周年。作為推動境內(nèi)外金融市場互聯(lián)互通的重要樞紐，“債券通”近年來持續(xù)深化擴(kuò)容，運(yùn)行平穩(wěn)高效，在吸引更多境外資金流入、提升人民幣資產(chǎn)全球市場地位等方面發(fā)揮了積極作用，有力推動了我國債券市場高水平雙向開放。

(資料圖片)

2017年7月份，債券通“北向通”率先“通車”，為海外資金進(jìn)入中國境內(nèi)債券市場提供了新渠道，成為中國金融市場對外開放的重要里程碑。2021年9月份，債券通“南向通”上線，內(nèi)地投資者可以通過香港債券市場投資境外債券，正式實(shí)現(xiàn)了債券市場“南北雙向”的互聯(lián)互通。

6年來，“債券通”交出了亮眼成績單。數(shù)據(jù)顯示，2017年，債券通日均交易僅22億元；今年，債券通日均交易389億元。2017年，債券通70%以上的交易是3年以下的債券；今年，3年以上的中、長期債券交易占到了50%以上。2017年，參與債券通的境外機(jī)構(gòu)178家；今年，參與債券通的境外機(jī)構(gòu)已超800家，衍生品交易互換通也已上線。

香港金融管理局總裁余偉文在債券通周年論壇上表示，債券通啟動以來取得非常好的成果，已經(jīng)成為中外投資者跨境配置債券資產(chǎn)的主要渠道，提升了人民幣資產(chǎn)在全球市場的地位，并有力地推動內(nèi)地債券市場高水平雙向開放。

“‘債券通’業(yè)務(wù)的開放性思維，包括對國際慣例的尊重、對市場需求的重視和及時(shí)反饋、對風(fēng)險(xiǎn)的有效管理，使‘債券通’成為了中國金融市場對外開放的標(biāo)桿性業(yè)務(wù)。”中國外匯交易中心總裁、債券通有限公司董事長張漪說。

“走過這6年，債券通對中國固定收益市場發(fā)展的助力非常大，有利于穩(wěn)步推進(jìn)中國金融市場對外開放進(jìn)程。”德意志銀行全球新興市場中國區(qū)交易總監(jiān)徐肇廷表示，一是債券通豐富了中國銀行間市場的投資者組成，拓寬了海外投資者進(jìn)入中國銀行間債券交易投資渠道。二是債券通的交易量逐年增長，在促進(jìn)中國金融開放方面起到了橋梁作用。三是債券通對于吸引海外機(jī)構(gòu)走進(jìn)來、助力中國機(jī)構(gòu)走出去，起到了巨大的示范效應(yīng)，持續(xù)提升了中國金融市場國際聲譽(yù)。

值得一提的是，今年5月份，在“債券通”基礎(chǔ)上，內(nèi)地與香港利率互換市場互聯(lián)互通合作正式上線運(yùn)行。“互換通”通過內(nèi)地與香港基礎(chǔ)設(shè)施機(jī)構(gòu)的連接，高效支持境內(nèi)外投資者參與兩地金融衍生品市場，更好滿足了投資者對利率風(fēng)險(xiǎn)的管理需求。

張漪表示，“互換通”充分借鑒了債券通“機(jī)構(gòu)最小成本、市場最大聯(lián)通”的成功經(jīng)驗(yàn)，通過境內(nèi)外交易、清算基礎(chǔ)設(shè)施的高效對接，為國際投資者提供精準(zhǔn)有效的人民幣利率風(fēng)險(xiǎn)對沖工具，成為兩地金融市場互聯(lián)互通不斷深化的又一重要里程碑。上線以來，互換通成交額已超1200億元。

展望未來，業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，外資凈流入中國債市的趨勢不會改變，鑒于其他主要新興市場和發(fā)展中國家當(dāng)?shù)刎泿胖鳈?quán)債的外資持有比例一般在10%至60%之間，中國仍有極大的提升空間。

張漪說：“隨著中國各項(xiàng)政策舉措發(fā)揮效應(yīng)、經(jīng)濟(jì)運(yùn)行整體回升向好，人民幣債券資產(chǎn)有競爭力的實(shí)際利率和較低相關(guān)性帶來的分散化投資價(jià)值，將持續(xù)為境外機(jī)構(gòu)全球投資提供不可或缺的配置選擇。”

債市開放的大門只會越開越大。“持續(xù)推進(jìn)中國債券市場對外開放是我們構(gòu)建市場化、開放型金融市場體系的必然要求。”張漪表示，未來，將不斷提升我們的服務(wù)，以更具活力、韌性的互聯(lián)互通設(shè)施，更豐富、適配的產(chǎn)品機(jī)制，更具廣度、深度的債券市場，更好滿足境內(nèi)外投資者的多元化需求。

中國人民銀行金融市場司副司長高飛表示，下一步，人民銀行將繼續(xù)穩(wěn)步推進(jìn)中國金融市場改革開放與高質(zhì)量發(fā)展，積極支持香港國際金融中心繁榮發(fā)展。其中包括進(jìn)一步提升制度型統(tǒng)一對外開放水平，探索建立境外投資者投資境內(nèi)債券市場的托管行模式；完善境外投資者的風(fēng)險(xiǎn)對沖工具與流動性管理工具；引導(dǎo)境內(nèi)主體更好走出去，優(yōu)化“南向通”運(yùn)行機(jī)制，有序推動境內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施與國際基礎(chǔ)設(shè)施開展跨境合作等。（經(jīng)濟(jì)日報(bào)記者馬春陽）

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