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香港金管局：沉著應(yīng)對市場波動維持香港貨幣及金融穩(wěn)定

2022-04-25 15:21:52 來源：英為財情

財聯(lián)社4月25日訊（編輯胡家榮）受制于疫情反復、通脹加劇、美國加息等內(nèi)外因素影響，令港股走勢呈現(xiàn)較大波動。

在今年3月份，恒生指數(shù)在一周內(nèi)出現(xiàn)幾千點上落的驚險場面，3月14及15日兩天累計大幅下挫二千一百多點后，隨即于其后的兩個交易日顯著反彈超過三千點，升幅達17%，因此市場巨大波動令外匯基金與其他投資者一樣難以獨善其身，短期表現(xiàn)無可避免會受到影響。

根據(jù)相關(guān)資料介紹，外匯基金是香港特區(qū)政府最重要的金融資產(chǎn)，它不是一般專注投資用途的主權(quán)基金。外匯基金的用途是由香港《外匯基金條例》所規(guī)定，是用于支持香港的貨幣和金融穩(wěn)定。

據(jù)過往投資經(jīng)驗，在股市下跌時，債券是投資者常用的避險工具，因而經(jīng)常出現(xiàn)“股落債上”的情況。這種互補作用使股債組合在市況動蕩時得以分散風險，減少損失。不過，今年首季市場卻打破慣例，罕有地出現(xiàn)“股債齊落”，在通脹壓力及央行“收水”的預(yù)期下，環(huán)球主要國債被拋售，令債券價格大幅下跌。以彭博美國國債指數(shù)為例，首季跌幅達5.6%，是自1973年有記錄以來最大單季跌幅。事實上，過去多年的量化寬松政策令利率長期低企，投資債券只能帶來微薄的利息收入，不足以彌補債價下跌造成的損失。今年第一季股債雙輸，令市場上大部分環(huán)球股債基金，甚至香港強積金中股票比重較低的保守混合型基金，均未能幸免于第一季錄得虧損。

外匯方面，年初至今，美元趨強，使非美元資產(chǎn)以美元計價時出現(xiàn)帳面匯兌損失。若接下來美國相對于其他經(jīng)濟體加快收緊貨幣政策的步伐，令美元兌其他主要貨幣繼續(xù)走強，外匯基金將可能陷入股、債、匯“三重打擊”的艱難局面。

雖然市場環(huán)境十分困難，但無論市況如何動蕩，外匯基金仍然以“保本先行，長期增值”為投資原則，不可因短期收益的波動影響其長線投資方向，再加上外匯基金的規(guī)模龐大，不適合如個人投資者般對投資組合作出頻繁或大幅改動，反而要堅定地恪守投資原則，適當?shù)刈鞒鲋虚L線的資產(chǎn)配置，為外匯基金爭取更好的長期回報。

公布四項部署以應(yīng)對金融波動

為了應(yīng)對全球經(jīng)濟和金融市場不明朗，香港金管局一直因應(yīng)市場變化，靈活地管理外匯基金，適時適量地調(diào)整資產(chǎn)配置，并作出適當?shù)姆烙圆渴稹＞唧w而言，香港金管局作出了以下四項部署：

第一，在美國加息的預(yù)期下，外匯基金增加了現(xiàn)金和浮動利率債券的比例。浮動利率債券讓香港可以更有效地減低前文提及債券“息升價跌”的負面影響；

第二，外匯基金適當?shù)卣{(diào)整非美元資產(chǎn)帶來的外匯風險，以降低美元進一步轉(zhuǎn)強所帶來的帳面匯兌損失；

香港金管局希望透過上述兩項調(diào)動，讓外匯基金能夠維持足夠的流動性之余，也盡量減低美國利率波動對整體投資收入的影響。

第三，在過去幾年，通過持有抵御通脹的投資產(chǎn)品，以及加大“長期增長組合”下的另類投資（包括房地產(chǎn)及基建投資等實物資產(chǎn)），令投資組合更多元化，更有效地分散風險。“長期增長組合”一直表現(xiàn)出色，自成立以來至2021年9月底的內(nèi)部回報率年率達15.3%。

第四，金管局會繼續(xù)提高資產(chǎn)組合的流動性，確保有需要時能迅速提供資金維持香港的貨幣及金融穩(wěn)定，及配合政府提取財政儲備存款以應(yīng)對疫情。

外匯基金投資團隊將繼續(xù)因應(yīng)外圍最新局勢變化作出迅速及適當?shù)膽?yīng)對，致力減低三大主要資產(chǎn)（股票、債券、外匯）如同時受挫對外匯基金潛在的沖擊，為維持香港貨幣及金融穩(wěn)定提供強大后盾，并努力爭取中長線回報，為外匯基金的資產(chǎn)增值。

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