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券商晨會精華：短期性價比天平可能再回擺成長

2022-12-19 08:55:37 來源：英為財情

(相關(guān)資料圖)

上周五市場全天震蕩調(diào)整，創(chuàng)業(yè)板指領(lǐng)跌。總體上個股跌多漲少，兩市超3500只個股下跌。滬深兩市成交額7614億，較上個交易日縮量48億。板塊方面，熊去氧膽酸、新冠治療、酒店、水泥等板塊漲幅居前，復(fù)合集流體、TOPCON電池、POE膠膜、一體化壓鑄等板塊跌幅居前。截至收盤，滬指跌0.02%，深成指跌0.56%，創(chuàng)業(yè)板指跌1.06%。北向資金全天凈買入43.62億元。上周五美股三大指數(shù)集體收跌，道指跌0.85%，上周下跌1.66%；納指跌0.97%，上周下跌2.72%；標(biāo)普500指數(shù)跌1.12%，上周下跌2.08%。

在今日的券商晨會上，中金公司指出，“提信心、擴(kuò)內(nèi)需”是主線；中信建投認(rèn)為，短期性價比天平可能再回擺成長；天風(fēng)證券：布局成交額占比較低且具備產(chǎn)業(yè)政策催化的板塊。

中金公司：“提信心、擴(kuò)內(nèi)需”是主線

中金公司認(rèn)為，中央經(jīng)濟(jì)工作會議（下稱“會議”）12月15日至16日在北京舉行，分析當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢，全面部署2023年的經(jīng)濟(jì)工作。“提信心、擴(kuò)內(nèi)需”是理解明年經(jīng)濟(jì)工作的重要思路。從短期來看，“擴(kuò)內(nèi)需”是“提信心”的基本抓手，從中長期來看，“擴(kuò)內(nèi)需”是逆全球化大背景下，發(fā)揮大國規(guī)模優(yōu)勢的必然選擇。展望明年的經(jīng)濟(jì)政策，既要關(guān)注其連續(xù)性和穩(wěn)定性，也要關(guān)注其創(chuàng)新性。為“提信心、擴(kuò)內(nèi)需”，周期性政策有望加碼，結(jié)構(gòu)性政策有望提速，兼顧短期增長和中長期國家發(fā)展戰(zhàn)略，從會議提出的六個“統(tǒng)籌”中可見一斑。會議還指出要“敢擔(dān)當(dāng)，善作為，察實情，創(chuàng)造性抓好貫徹落實，努力實現(xiàn)明年經(jīng)濟(jì)發(fā)展主要預(yù)期目標(biāo)，以新氣象新作為推動高質(zhì)量發(fā)展取得新成效。”會議為明年經(jīng)濟(jì)工作指明了大方向，后續(xù)將緊密關(guān)注相關(guān)政策出臺與執(zhí)行。雖然短期內(nèi)疫情對經(jīng)濟(jì)的擾動加大，但經(jīng)濟(jì)增長將可能逐季復(fù)蘇，全年經(jīng)濟(jì)增長有望達(dá)到5%以上，風(fēng)險資產(chǎn)也將表現(xiàn)出色。

中信建投：短期性價比天平可能再回擺成長

中信建投認(rèn)為，政策利好催化+年末低估值風(fēng)格偏好共同作用下，地產(chǎn)鏈/餐飲鏈/出行鏈相關(guān)板塊反彈幅度已普遍達(dá)15%以上。政策提振中期盈利預(yù)期，但短期基本面和股價背離正在加劇。消費方面，隨近期隨各地感染人數(shù)增加，服務(wù)業(yè)高頻數(shù)據(jù)震蕩回落，結(jié)合日韓臺等經(jīng)驗，預(yù)計未來2個月我國疫情或?qū)⑻幱诳焖俦l(fā)期，后續(xù)需注意本輪反彈幅度明顯但短期需求依舊受困品類的回落風(fēng)險。而另一方面，政策強(qiáng)調(diào)發(fā)展與安全并重，穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)大盤與成長股中期前景并不矛盾，大安全科創(chuàng)和新能源汽車領(lǐng)域等也都有政策預(yù)期。近期相對收益落后，但中期邏輯未受損，目前已處于估值低位的高端制造/科技板塊相對性價比上升，目前相關(guān)申萬二級板塊交易熱度及估值均回歸五年低分位。

天風(fēng)證券：在無人問津時做好準(zhǔn)備

天風(fēng)證券指出，短期行業(yè)輪動上，建議將配置均衡到目前【無人問津】（成交額占比降到比較低的位置）同時有一些產(chǎn)業(yè)政策催化的成長方向上，具體包括：

11月大幅跑輸?shù)拇蟀踩鍓K，包括信創(chuàng)、半導(dǎo)體等；賽道方向中，汽車鏈條，對應(yīng)穩(wěn)增長的方向；海風(fēng)、大儲、軍工，對應(yīng)23年需求確定性比較高的。5G工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)，最新變化是中國商飛獲得5G工業(yè)專網(wǎng)通信的頻段，對應(yīng)的是新型工業(yè)化、數(shù)字工業(yè)化的核心著力點。基于應(yīng)對長期人口老齡化趨勢，近期政策及此次會議提到的（但可能還未被市場充分認(rèn)知）養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)，包括醫(yī)療器械耗材、醫(yī)療IT、醫(yī)療基建、醫(yī)療服務(wù)等。

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