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環球看熱訊:10天500億馳援3家民營房企 “第二支箭”更快、額度更高

來源:新京報

11月17日晚間,中國銀行間市場交易商協會(簡稱“交易商協會”)官網消息顯示,交易商協會受理新城控股150億元儲架式注冊發行,目前正按照相關自律規則開展注冊評議工作。

值得關注的是,這是繼龍湖集團、美的置業之后,交易商協會10天內受理的第三家民營房企儲架式注冊發行,這也意味著支持民營房企融資的“第二支箭”正在加速落地。

據新京報記者獲悉,包括碧桂園、旭輝在內的多家民營房企也正在積極推進,同時,交易商協會也在與多家民營房企積極溝通對接發債注冊意向,未來將有更多融資動作落地。


(資料圖片僅供參考)

“第二支箭”有何新特征?

11月8日,交易商協會在官網發布消息稱,在人民銀行的支持和指導下,交易商協會繼續推進并擴大民營企業債券融資支持工具(“第二支箭”),支持包括房地產企業在內的民營企業發債融資。

據悉,“第二支箭”由人民銀行再貸款提供資金支持,委托專業機構按照市場化、法治化原則,通過擔保增信、創設信用風險緩釋憑證、直接購買債券等方式,支持民營企業發債融資。預計可支持約2500億元民營企業債券融資,后續可視情況進一步擴容。

從目前發行情況來看,這次民營房企發債額度更高。龍湖集團、美的置業、新城控股的申請額度分別為200億元、150億元、150億元,也就是說,僅3家房企的注冊額度就達到500億元,相比之前的中債增進公司支持發債時的單次申請額度更高。

以新城控股此次申請的150億元融資額度為例,據中債建投地產統計稱,未來一年內(2022年11月-2023年12月),新城控股需償還的公開債務本金為134億元,此次儲架式注冊發行的150億元可予以覆蓋,這就極大地減輕了新城控股未來的償債壓力。

除額度更高外,“第二支箭”的效率更快。從11月10日交易商協會受理龍湖集團200億元儲架式注冊發行,中債增進公司同步受理企業增信業務意向;緊接著,11月15日,龍湖集團就已完成了200億元中期票據注冊,從受理到完成注冊僅用了5天時間。

在單次額度增高、注冊效率加快之外,此次“第二支箭”的增信服務費用低于0.8%/年,僅為市場化增信服務費率的一半左右,這也為民營房企融資節省了成本。

除龍湖集團、美的置業、新城控股的注冊發行獲進展外,保利發展也發布公告稱,收到交易商出具的4份《接受注冊通知書》,其中,同意接受公司中期票據、短期融資券注冊,總額100億元,注冊額度自各《接受注冊通知書》落款之日起兩年內有效。

“儲架式發行”有何優勢?

此次申請注冊的三家房企均采用的是儲架式注冊發行的方式。根據債務融資工具注冊發行自律規則,能夠向投資人規范進行信息披露的企業均可開展儲架式注冊發行。

據悉,儲架式注冊發行是市場化、法治化、公開透明的發債管理模式,企業可在注冊有效期內結合需求分次發行。以龍湖集團為例,其可選聘多家機構組成主承銷商團完成注冊,后續每期發行時再結合實需確定當期發債規模、資金用途、主承銷商。該模式可便利企業、投資人把握發行窗口、投資時機,提升市場投融資效率。

也就是說,在儲架式注冊發行下,房企可以不用立即發行有關證券,而是把公開招募書“儲”于“架”上,在將來有融資需求時取用,這就為發行人提供了更大彈性,對于融資的時機擁有更大的自主權。

基于儲架式注冊發行的這種優勢,在“第二支箭”利好釋放的窗口期,更多民營房企在申請注冊。目前,還有多家民營房企在溝通對接發債注冊意向,交易商協會、中債增進公司正在積極推進受理評議工作。

從已受理的三家房企來看,這三家先行試點的房企仍然為龍頭房企,也出自中債增進公司支持發債時的示范房企名單。但是,由于“第二支箭”總融資額度高達2500億元,且目的是為了改善民營房企融資氛圍,所以未來有望擴圍至更多的民營房企。

對此,中指研究院指出,這次政策支持民營房企發債融資,將有力引導市場機構改善對民營房企的風險偏好和融資氛圍,有效緩解民營房企信用收縮問題,促進民營房企融資恢復。未來,民營房企發債融資支持范圍和規模將會繼續擴大。

“第二支箭”效用如何?

隨著“第二支箭”的擴容,人民銀行政策工具箱里“三支箭”的實施成效也再次引起了業界關注。

人民銀行工具箱里的“三支箭”分別指的是信貸、債券、股權。目前,前兩支“箭”已經射出。那么,以債券支持為突破點的“第二支箭”的預期效力如何呢?會否改善民營房企融資環境?

據廣發證券研報測算,如果2500億元的規模都用于支持地產民營房企融資的話,那么足夠覆蓋未來一年尚未違約的民營地產企業債券到期規模(1402億元),“時間換空間”,給政策更大的操作空間。政策不會忽視地產行業對于金融系統安全與居民資產安全的重要性,要抱有對政策解決問題的信心。

同時,IPG中國首席經濟學家柏文喜也指出,“第二支箭”的效用取決于覆蓋民營房企的廣度和支持力度。

柏文喜表示:“目前已經虧損甚至爆雷的房地產企業獲得融資的機會還是很難的,除非有明確的政策要求以及責任承擔機制,當下,‘第二支箭’能否惠及多少企業目前尚不明確。如果這項政策只覆蓋少數幾家符合要求的企業的話,顯然是難以解決行業性問題的。”

新京報記者 徐倩

編輯 武新 校對 趙琳

標簽: 美的置業 房地產企業 龍湖集團 新城控股 交易商協會

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