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虎年首周市場風格切換銀行、信托機構：2022長周期投資為主重點布局科技、消費等行業(yè)

2022-02-11 21:17:12 來源：英為財情

財聯(lián)社（北京，記者高萍）訊，虎年開市首周，A股低估值藍籌股持續(xù)發(fā)力表現(xiàn)突出，金融股大象起舞，市場風格切換明顯。財聯(lián)社與市場人士交流過程中，包括信托、銀行等機構認為，短期就權益資產(chǎn)而言，建議以低估值藍籌的防守型配置為主。春節(jié)后迎來兩會窗口，可提前布局兩會窗口期主題性機會。

展望2022年全年，上述機構建議資產(chǎn)配置以長周期投資為主線，其中尤以科技、消費等逆周期行業(yè)投資布局為重點。

關注穩(wěn)增長主線提前布局兩會窗口期主題性機會

短期來看，從權益資產(chǎn)而言，建信信托認為，春節(jié)后馬上迎來兩會窗口期，各類穩(wěn)增長政策將逐步出臺，釋放利好消息，風險偏好將有所回升。預計春節(jié)后市場會逐步企穩(wěn)向好，但情緒的修復需要時間。短期可以“低估值藍籌的防守型配置”為主，長期關注成長主線的回歸，尤其是估值修復后的消費板塊和受政策支持且行業(yè)景氣度較高的科技板塊。

建行深圳分行亦提及，建議關注穩(wěn)增長政策主線，提前布局兩會窗口期主題性機會。其認為，地產(chǎn)、新老基建是寬信用的主要傳導路徑，同時利好大金融，大盤價值的安全邊際更高。疊加碳中和的長期主線，5G建設、特高壓、城市建設等新基建方向優(yōu)于老基建，新能源與綠電產(chǎn)業(yè)已逐步成為市場共識，近期回調幅度較大的成長板塊建議逢低布局，自下而上的選股能力必要性加強，個股在預披露業(yè)績帶動下或有反彈。

中信證券明明研究團隊認為，風險資產(chǎn)反攻行情有望啟動。股票方面，預計隨著投資者對穩(wěn)增長政策以及經(jīng)濟企穩(wěn)的信心不斷強化，對市場的信心以及情緒也將獲得提振，“市場底”漸行漸近。建議積極迎接上半年行情起點，繼續(xù)圍繞低位賽道布局。

固定收益資產(chǎn)方面，建信信托認為，固收市場在2022年前半段仍有機會。利率債有對沖經(jīng)濟下行風險以及年初降準預期的價值，但隨著寬信用逐步實施，收益率將逐步上行。信用債方面，在穩(wěn)增長、寬信用背景下，2021年信用違約率低于預期，展期操作為市場青睞；今年需要注意的是，已經(jīng)做過展期的企業(yè)，信用風險或將顯現(xiàn)，建議暫時不觸碰低等級信用債及風險行業(yè)，避免采用信用下沉策略。信用債可積極挖掘各類細分資產(chǎn)的機會來提升收益。

2022年長周期投資可盡早布局擇機多配

隨著我國資本市場改革持續(xù)深化，居民財富快速增長，資產(chǎn)配置需求不斷提升。展望 2022 年，中航信托聯(lián)合普益標準發(fā)布的《2022年資產(chǎn)配置報告》顯示，從宏觀上看，國際疫情影響持續(xù)，宏觀經(jīng)濟發(fā)展短期不確定性仍存、通脹壓力尚在、社會融資需求仍需一定刺激，但不改長期向好的趨勢。經(jīng)濟長期向好，長周期投資可盡早布局，擇機多配。

基于對現(xiàn)階段宏觀趨勢、政策導向、行業(yè)機遇等方面的總體研判，報告建議配置長周期投資資產(chǎn) 60%-80%。其中，順周期投資中，建議配置15%-20%不動產(chǎn)行業(yè)投資；逆周期投資中，建議配置的比例約為45%-60%，涵蓋軍工、醫(yī)療、消費及科技四個賽道，具體投資比例根據(jù)市場及資產(chǎn)供給情況，積極地進行動態(tài)調整。

另外，建議配置短周期投資資產(chǎn)20%-40%。中航信托認為，2022年世界經(jīng)濟延續(xù)復蘇態(tài)勢，全球央行政策轉向或開啟，并需防范全球債務問題帶來的潛在風險。股票方面，春季行情值得期待，二季度后不確定性增大。債券方面，預計全年窄幅波動。另外，預計大宗商品供求將趨于均衡，驅動大宗商品上漲的動力有所削弱。

總體來看，中航信托稱，從順周期投資上看，地產(chǎn)行業(yè)在“房住不炒”的強監(jiān)管主線下面臨收縮壓力，存在一定的政策風險，包括金融在內(nèi)的順周期行業(yè)景氣度較低；逆周期投資方面，科技、醫(yī)療、消費和軍工行業(yè)未來投資缺口較大、發(fā)展政策導向明確；從短周期上看，各個市場趨勢短期波動明顯，股市估值水平較低。

在此基礎上，報告認為，2022 年投資仍應以長周期投資為主線，其中尤以科技、醫(yī)療、消費和軍工等逆周期行業(yè)投資布局為重點，合理對沖宏觀經(jīng)濟存在的不確定性；輔以部分短周期捕捉價值投資、趨勢投資機會，同時降低投資組合相關性，平滑收益波動。

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